Bern (awp) - Die Bankengruppe Valiant veröffentlicht am Donnerstag, 8. Mai, die Ergebnisse zum ersten Quartal 2025. Drei Analysten haben zum AWP-Ausblick beigetragen.

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Q1 2025E
(in Mio Fr.)          AWP-Konsens    Bandbreite    Q1 2024A   Schätzungen

Geschäftsertrag         132,1      129,0 - 134,4     136,0        3      
Geschäftserfolg          51,1       46,7 -  54,3      57,0        3     
Konzerngewinn            34,8       31,2 -  40,0      31,7        3            

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FOKUS: Im Fokus der Anleger steht die Entwicklung im Zinsengeschäft im ersten Quartal. So dürfte die Zinsmarge im Umfeld sinkender Leitzinsen weiter unter Druck gestanden haben. Im Blick ist auch das Hypothekarvolumen, wo Valiant wieder etwas schneller unterwegs gewesen sein könnte als noch im vergangenen Jahr. Die Beobachter werden zudem auf erste Aussagen zum Erfolg des neu eingeführten kostenlosen Konto-Angebot, dem "Lila Set", achten.

ZIELE: Valiant geht für das laufende Geschäftsjahr 2025 von einem "leicht höheren" Konzerngewinn aus, wie die Bank-Verantwortlichen bei der Präsentation der Jahreszahlen erklärten. Das Wachstum der Ausleihungen erwarten sie im laufenden Jahr bei 2 Prozent und damit im Rahmen der Strategieziele.

Die finanziellen Ziele der Bank für die Strategieperiode 2025 bis 2029 umfassen eine Eigenkapitalrendite von über 7 Prozent, zudem soll das Kosten-Ertragsverhältnis weniger als 55 Prozent betragen. Bei den Ausleihungen will Valiant um mehr als 2 Prozent jährlich wachsen, während die Bank im Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft den Ertrag um mehr als 5 Prozent jährlich erhöhen will. Bezüglich Kapitalisierung strebt sie eine CET1-Kapitalquote von 15 bis 17 Prozent an. Den Aktionären stellt Valiant eine Ausschüttungsquote von über 50 Prozent und jährlich steigende Dividenden in Aussicht.

PRO MEMORIA: Valiant bietet sich den Kunden der Kontolösung von Coop Finance+ als neue Finanzpartnerin an. Das neue gratis "Lila Set" sei eine attraktive Folgelösung. Coop hatte im Sommer 2024 und damit weniger als ein Jahr nach der Lancierung entschieden, ihre digitale Finanzlösung nicht weiter zu betreiben. Der Kundschaft sei nun ein Wechsel zu Valiant empfohlen worden.

Kathrin Wehrli wird per 1. September 2025 neue Leiterin des Bereichs "Firmen und Institutionelle Kunden" sowie Mitglied der Geschäftsleitung. Sie tritt damit die Nachfolge von Marc Praxmarer an, der bei Valiant die Aufgabe eines Leiters B2B übernimmt. In der neuen Funktion wird er nicht mehr Mitglied der Geschäftsleitung sein.

AKTIENKURS: Die Papiere von Valiant haben seit Jahresbeginn um etwa 16 Prozent zugelegt, und haben damit den Gesamtmarkt gemessen am SPI (+7,68%) klar abgehängt. Bereits im Vorjahr entwickelten sich die Papiere überdurchschnittlich.

AKTIENEINSTUFUNG: Gemäss AWP-Analyser bewerten Analysten den Titel folgendermassen:

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Kaufen:    1     
Halten:    2 
Verkaufen: 1   

Durchschnittliches Kursziel: 111,67 Franken

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Nachfolgend die einzelnen Schätzungen:

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(in Mio Fr.)         Q1 25E    Q1 24A   Analyst
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Geschäftsertrag:               136,0               
ZKB                  134,4              Regli   
Baader Helvea        132,8              von Arx
UBS                  129,0              Nemes
             
AWP-Konsens:         132,1      -2,9


Geschäftserfolg:                57,0     
ZKB                   54,3   
Baader Helvea         52,3  
UBS                   46,7  

AWP-Konsens:          51,1     -10,4


Konzerngewinn:                  31,7     
ZKB                   40,0   
Baader Helvea         33,1
UBS                   31,2

AWP-Konsens:          34,8      +9,8

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Ausgewählte Analystenkommentare zu Valiant (im Originalwortlaut):

ZKB (Daniel Regli): Wir schätzen einen Geschäftsertrag von CHF 134 Mio, was rund 1% über der Konsenserwartung von CHF 132 Mio liegt. Wir schätzen, dass sich das Hypothekenwachstum nach einem verhaltenen 4Q 2024 wieder leicht auf 2% (annualisiert) beschleunigt hat. Durch den Rückgang der Zinsmarge (NIM) auf 107 Bp von 110 Bp in 4Q 2024 und 116 Bp in 1Q 2024 wird der Zinserfolg (NII) im Jahresvergleich trotzdem um rund 5.5% sinken. Wir schätzen einen Zinserfolg von CHF 99.6 Mio für 1Q 2025, was praktisch identisch ist mit der Konsens-Erwartung von CHF 99.7 Mio. MARKTGEWICHTEN

BAADER HELVEA (Andreas von Arx): As usual, given the nature of the defensive retail banking business, we expect limited surprises vs. previous quarters and forecasts. We anticipate Valiant to reiterate its FY guidance. As a reminder, we think investors should focus on operating profit as an underlying indicator because net profit depends on the level of change of banking reserves. We think neither our 1Q nor FY25 forecasts look materially different than consensus. Reduce

Homepage: www.valiant.ch

ab/tp